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投资要点：

全球半导体销售额连续四个月稳定增长，回暖趋势明显，触底回升可期。8月4号晚间，美国半导体行业协会发布数据显示，2023年Q2全球半导体销售额总计为1245亿美元，环比Q1增长4.7%；2023年6月全球销售额为415亿美元，环比增长1.7%，全球芯片销售额已连续四个月小幅上升；与此同时，我国六月半导体销售额也实现了环比3.2%的增长。SIA总裁表示：“我们乐观地认为市场将在下半年继续反弹。”自2021年12月半导体销售额增速达到峰值以来，此轮景气度下沉已持续较长时间，半导体行业基本面“筑底”已基本完成，本次连续数月的稳定环比增长或将为半导体行业触底回升带来一缕曙光。

AI等新兴应用方兴未艾、消费电子弱复苏，或将推动半导体行业温和回暖。从需求侧来看，一方面，2023年Q2全球PC出货量创2022年Q1之后首次环比增长，2023年5月中国手机出货量实现同比增长25.2%，消费电子需求出现回暖迹象，库存水位修正后有望重启拉货；另一方面，高性能运算/AIOT/汽车智能化/XR等新兴领域为半导体行业长期发展增加新的源头活水。据McKinsey预测，2030年全球半导体销售规模有望达到1万亿美元，其中汽车领域2021-2030年CAGR达13%-15%，是增长最快的领域。据TrendForce预测，2023年AI服务器出货量将接近120万台，年增38.4%，AI相关应用拉动的计算、存储、数据互联芯片需求有望赋能半导体行业发展。

投资建议：PCB方向，建议关注积极参与AI及服务器相关赛道的公司，如沪电股份、胜宏科技、奥士康等；半导体方向，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如新莱应材、昌红科技、正帆科技、汉钟精机等，以及深耕AIOT、汽车电子等技术创新赛道，如全志科技、瑞芯微等；消费电子方向，建议关注AR、VR等智能终端创新赛道的公司，如苏大维格等；面板方向，建议关注产品布局全面、产线规模较大的公司，如TCL科技等。

风险提示：电子产品下游需求不及预期，电子行业景气复苏不及预期，相关公司新产品研发不及预期，半导体国产替代进度不及预期，消费复苏不及预期，贸易摩擦加剧风险。

（来源：华福证券）

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